ศูนย์วิจัยกสิกรฯคาดเฟดลดดอกเบี้ยลง 0.25%

ศูนย์วิจัยกสิกรฯประเมินผลประชุมเฟดรอบนี้จะลดดอกเบี้ยลง 0.25% มาอยู่ที่ระดับ 4.25-4.50% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯออกมาใกล้เคียงตลาดคาดพร้อมคาดจะส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในปีหน้าไม่ถึง 4 ครั้งจากที่เคยส่งสัญญาณไว้เมื่อเดือนก.ย.ที่ผ่านมา

17 ธ.ค. 2567 – ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ในเครือธนาคารกสิกรไทย (KBANK) เปิดเผยว่า ในการประชุม FOMC ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) วันที่ 17-18 ธ.ค. นี้ คาดว่าเฟดจะปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ลงมาอยู่ที่ระดับ 4.25-4.50% เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อและตลาดแรงงานเดือนพ.ย. ออกมาค่อนข้างสอดคล้องกับที่ตลาดคาด โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนพ.ย. 2567 แม้เร่งสูงขึ้นมาอยู่ที่ 2.7% แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด ขณะที่ อัตราว่างงานเดือนพ.ย. 2567 เพิ่มสูงขึ้นมาอยู่ที่ 4.2% สะท้อนภาพตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแรงลง อีกทั้ง ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm payrolls) แม้ปรับเพิ่มสูงขึ้น แต่เป็นไปตามตลาดคาด หลังจากตัวเลขเดือนก่อนหน้าได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนและการนัดหยุดงานของสหภาพแรงงานในอุตสาหกรรมท่าเรือและการบิน

อย่างไรก็ดี ทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในปี 2568 ยังมีความไม่แน่นอนสูง แต่ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่ามีความเป็นไปได้ที่เฟดอาจปรับลดดอกเบี้ยนโยบายน้อยกว่า 4 ครั้งซึ่งน้อยกว่าที่มีการคาดการณ์ไว้ใน Dot Plot เดือนก.ย. 2567 โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังต่อไปนี้

นาย เจอโรม พาวเวล ประธานเฟด ได้ส่งสัญญาณว่าเฟดมีแนวโน้มใช้ความระมัดระวังมากขึ้น ท่ามกลางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงสะท้อนภาพแข็งแกร่งกว่าคาด และเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มปรับลดลงช้า (sticky) กว่าคาด โดยการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนผ่านยอดค้าปลีกที่ยังขยายตัวในเดือนพ.ย. 2567 ขณะที่ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานวัดจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่เฟดให้ความสำคัญ กลับมาเร่งสูงขึ้นในเดือนต.ค. 2567

นโยบายของสหรัฐฯ ภายใต้การบริหารงานของประธานาธิบดีทรัมป์ อาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น ทั้งนี้ คงต้องติดตามการประกาศนโยบายต่างๆ หลังทรัมป์เข้าพิธีสาบานตนในวันที่ 20 ม.ค. 2568 โดยนโยบายต่างๆ เช่น มาตรการปรับขึ้นภาษีนำเข้า มาตรการกีดกันแรงงานอพยพ และมาตรการลดภาษีเงินได้ มีแนวโน้มเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อให้สูงขึ้น

ทั้งนี้ ในการประชุม FOMC ที่จะถึงนี้ จะมีการเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ซึ่งศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่าเฟดอาจส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปี 2568 น้อยกว่า 4 ครั้งที่เคยส่งสัญญาณไว้ในการประชุมเดือนก.ย. 2567 อีกทั้งอาจเพิ่มคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจและเงินเฟ้อปี 2568 สูงขึ้นจากประมาณการรอบที่แล้ว